雪人股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.65億元,同比增長48.77%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3898萬元,同比下降19.26%;每股收益0.24元。符合預(yù)期。凈利潤下滑的主因是毛利率下滑,費用增加和補貼減少。

毛利率下滑。前三季度公司綜合毛利率35.56%,比上年同期下降4.5個百分點;研發(fā)項目增加、營銷力度加大導(dǎo)致管理費用、銷售費用較上年同期增幅較大。其中,管理費用增加1141萬,銷售費用增加154萬,募集資金利息收入減少,財務(wù)費用增加714萬,三項費用合計增加2000萬;政府補貼比去年同期減少861萬。與SRM合作開發(fā)螺桿制冷壓縮機(jī),擬收購晶雪冷凍,公司致力于冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的延伸的整合和延伸的戰(zhàn)略規(guī)劃愈發(fā)清晰。

公司計劃在未來幾年內(nèi)實現(xiàn)壓縮機(jī)自制,壓縮機(jī)產(chǎn)能的20%將用于自己的工程承包項目;收購晶雪冷凍后,收購晶雪冷凍,迅速擴(kuò)大雪人制冷設(shè)備配套庫板、庫門的生產(chǎn)能力,結(jié)合晶雪冷凍的產(chǎn)品、市場、規(guī)模優(yōu)勢,公司計劃開發(fā)符合市場需求的冷鏈產(chǎn)品。

公司從制冰機(jī)行業(yè)拓展至冷鏈物流產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃越來越清晰。晶雪冷凍是國內(nèi)最大的冷庫建設(shè)及保溫板生產(chǎn)商,前三季度訂單同比大幅增長。晶雪冷凍產(chǎn)品應(yīng)用于冷鏈物流領(lǐng)域,主要客戶包括沃爾瑪、家樂福、樂購、雨潤食品、肯德基、麥當(dāng)勞等連鎖超市和食品餐飲企業(yè),大冷三洋、開利冷凍等制冷系統(tǒng)制造商等。受益于冷鏈物流需求增加,今年以來晶雪冷凍訂單大幅增長,隨著國內(nèi)冷鏈物流建設(shè)高峰的到來,公司訂單有望持續(xù)保持高速增長。

公司預(yù)告2013年業(yè)績下滑幅度為-37%~-15%,我們認(rèn)為明年業(yè)績有望逐季改善。公司布局冷鏈物流行業(yè),對接冷鏈建設(shè)需求,收入有望繼續(xù)保持高增長;雖然明年和晶雪冷凍合并報表后毛利率可能出現(xiàn)下滑,但研發(fā)費用減少,費用可能出現(xiàn)大幅下降。另外,控股公司福建雪人新能源技術(shù)有限公司、福建雪人制冷工程技術(shù)有限公司實現(xiàn)盈利。