日前，廚電領(lǐng)域的三巨頭“方老華”均已公布了去年的業(yè)績(jī)。總體來(lái)看，2017年廚電板塊在家電行業(yè)中的表現(xiàn)還算突出。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，老板電器與華帝股份在2017年度營(yíng)收、凈利雙雙上漲，方太廚電銷(xiāo)售收入更是突破百億大關(guān)。不過(guò)，“亮眼”成績(jī)也難掩瑕疵，“大牛股”老板電器由于凈利增速不及預(yù)期迎來(lái)了連續(xù)兩日的一字跌停。“優(yōu)等生”增速放緩背后，是否意味著廚電行業(yè)的未來(lái)發(fā)展動(dòng)力不足?

2017年的家電圈并不是各品類(lèi)齊頭并進(jìn)，冰箱、彩電等產(chǎn)品總銷(xiāo)量均呈現(xiàn)了同比下滑趨勢(shì)，相較而言，廚電門(mén)類(lèi)保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。根據(jù)2017年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，老板電器去年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.99億元，同比增長(zhǎng)20.78%。凈利潤(rùn)為14.50億元，同比增長(zhǎng)20.18%;華帝股份營(yíng)業(yè)總收入為57.31億元，同比增長(zhǎng)30.40%，凈利潤(rùn)為5.08億元，同比增長(zhǎng)55.22%;非上市公司方太則在官網(wǎng)上稱(chēng)其成為了首家銷(xiāo)售額突破百億的廚電企業(yè)。

然而就在業(yè)績(jī)預(yù)告公布的第二天，老板電器卻迎來(lái)了上市以來(lái)首次跌停，且這個(gè)狀態(tài)延續(xù)到了第三天。兩天內(nèi)，其市值共蒸發(fā)90.53億元。資本市場(chǎng)對(duì)于老板電器去年的表現(xiàn)似乎并不滿(mǎn)意。

可以看到，盡管老板電器2017年?duì)I收與凈利潤(rùn)獲得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但相較于往年的表現(xiàn)卻不盡如人意。自2010年上市以來(lái)，老板電器一路高歌猛進(jìn)，根據(jù)2012-2016年財(cái)報(bào)顯示，其五年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入增速均高于25%，凈利潤(rùn)增速則穩(wěn)定在40%以上。對(duì)比之下，老板電器2017年的增速放緩表現(xiàn)極為明顯。

至于增速放緩原因，老板電器副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)王剛于經(jīng)營(yíng)情況交流會(huì)中稱(chēng)，主要針對(duì)一二線(xiàn)城市的房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)了沖擊，當(dāng)前廚電行業(yè)需求80%收入源于新房裝修，20%為更新需求，所以定位高端的老板電器受房地產(chǎn)影響不小。此外，上年同期4600多萬(wàn)元稅收返、8500萬(wàn)元左右渠道費(fèi)用抵扣、原材料價(jià)格上漲等因素的綜合作用均致使老板電器放慢了“腳步”。

種種外因下，老板電器將今年一季度的凈利潤(rùn)預(yù)期值定在了2.77億元至3.27億元，同比增長(zhǎng)10%至30%。且具業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其在房地產(chǎn)調(diào)控后續(xù)影響、原材料成本大幅上升等不利因素下，仍要努力實(shí)現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型與品牌升級(jí)。

受老板電器的震蕩影響，近日以來(lái)廚電板塊乃至整個(gè)家電領(lǐng)域的行情均不大理想。從廚電行業(yè)整體來(lái)看，家電行業(yè)觀察人士洪仕斌對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，我國(guó)廚電發(fā)展到達(dá)了一定的峰值，老板電器的增速放緩并非偶然。

“廚電板塊企業(yè)大多缺乏相對(duì)清晰的產(chǎn)品于品牌定位，可以看待以老板、方太為代表的品牌近年以來(lái)都在不斷拉伸單價(jià)，而支撐較高價(jià)格的‘理由’較為模糊。主打高端的背后，除了終端產(chǎn)品在外觀、物料上的體現(xiàn)，品牌價(jià)值的不清晰無(wú)法繼續(xù)為新時(shí)代的消費(fèi)群體構(gòu)成較大吸引。”洪仕斌如是說(shuō)。

事實(shí)上，廚電是家電行業(yè)中很受看好的細(xì)分領(lǐng)域。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示，2017年廚房電器市場(chǎng)規(guī)模接近1000億，同比增長(zhǎng)13.4%，其中一些新興品類(lèi)則保持了高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，如洗碗機(jī)，其市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到43.3億元，同比增長(zhǎng)達(dá)119%。且預(yù)計(jì)2018年該市場(chǎng)規(guī)模將跨越千億門(mén)檻，逼近1500億元，潛力巨大。

面對(duì)市場(chǎng)“大蛋糕”，目前，除了“方老華”等專(zhuān)門(mén)做廚電的企業(yè)以外，包括美的、海爾等大型家電集團(tuán)也紛紛“入場(chǎng)”。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的前提下，產(chǎn)品與品牌的打造也尤為凸顯。

原材料上漲、房地產(chǎn)低迷等風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊掷m(xù)，根據(jù)廣發(fā)證券研報(bào)顯示，對(duì)于以老板電器為代表的廚電企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依然很大。目前廚電市場(chǎng)集中度不高，龍頭銷(xiāo)量市場(chǎng)份額約10%，且廚電龍頭品牌、渠道優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯著，在未來(lái)廚電集中度將持續(xù)提升的預(yù)期下，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額也將持續(xù)提升。且從老板電器新品拓展、創(chuàng)新投入來(lái)看，這將成為其未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。

多家券商機(jī)構(gòu)也發(fā)布研報(bào)持相同觀點(diǎn)，中信建投表示，老板電器作為廚電龍頭企業(yè)，公司品牌影響力依然較強(qiáng)，未來(lái)產(chǎn)品品類(lèi)的擴(kuò)張與三四線(xiàn)市場(chǎng)下沉帶來(lái)的份額提升將成為收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。財(cái)富證券認(rèn)為，廚電行業(yè)潛力依舊巨大，且盡管美的、格力、海爾等企業(yè)均在布局，但更為長(zhǎng)期看好廚電龍頭企業(yè)的價(jià)值。

從品牌建設(shè)上，洪仕斌也直言看好廚電另一巨頭華帝的“打法”。面對(duì)消費(fèi)升級(jí)與新一代消費(fèi)群體的崛起，人們對(duì)于品牌的認(rèn)知度有所提升，清晰準(zhǔn)確的品牌定位便更為重要。可以看到，除了產(chǎn)品的迭代外，不論是從代言人上的更換還是與時(shí)尚雜志的合作，華帝開(kāi)啟了品牌形象向年輕、時(shí)尚和輕奢的方向轉(zhuǎn)型。“捕獲”了年輕一代消費(fèi)群體后，用戶(hù)的疊加可支撐銷(xiāo)售的進(jìn)一步增長(zhǎng)，廚電領(lǐng)域消費(fèi)群體的清晰化進(jìn)程也將加速。